摩根士丹利、德意志银行：预计美联储加快降息步伐

【摩根士丹利和德意志银行学家预计美联储未来数月将更快降息】摩根士丹利和德意志银行的学家如今预计，由于通胀放缓和劳动力市场疲软，美联储未来数月将加快降息步伐。市场普遍预计，美联储将在下周会议上宣布本轮首次降息25个基点。交易员押注，美联储随后会在10月和12月的会议上继续降息。德意志银行周五把2025年剩余时间的降息预期增加至三次。该行此前预计，由主席鲍威尔领导的美联储官员将在本月降息，随后暂停，直到12月再次行动。而摩根士丹利学家目前预期，美联储将连续四次会议降息，直至明年1月。市场定价显示，多数投资者预计美联储将在12月后暂停降息，2026年首次降息将在4月出现。但摩根士丹利认为，9月、10月、12月及明年1月会连续降息，届时目标利率区间上限将降至3.5%。学家Michael Gapen等人在向客户发布的报告中指出：“通胀放缓与劳动力市场疲软为美联储更快迈向中性政策立场创造了空间。”他们还补充道，鉴于就业形势趋缓，央行将“更果断地”迈向中性利率目标。学家预测，明年1月之后美联储将暂停降息，以评估通胀影响——通常第一季度通胀压力会回升。“待这些干扰因素消退后，随着劳动力市场持续恶化，我们预计4月和7月将进一步降息。”他们写道。此前，摩根士丹利预测美联储将从本月起至2026年12月，每个季度降息25个基点，使利率降至3%以下。尽管该行目前预期降息步伐将大幅加快，但仍维持对终点利率的预测不变。学家们不认为本月会实施50个基点的大幅度降息，理由是失业率仍处于相对低位，且联邦基金利率在央行去年下调1个百分点后，已接近中性利率100个基点。德意志银行学家Matthew Luzzetti团队则维持原有预期，认为美联储官员将在2026年全年暂停降息。他们表示：“尽管我们当前预测明年不会进一步降息，鉴于我们的通胀和劳动力市场预期与利率降至中性以下不符，但2026年存在更多降息的可能性。”